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基础化工行业:东方证券化工周报

来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2022-05-08  

  原油及相关库存:2022 年4 月15 日美国原油商业库存4.137 亿桶,周减少800 万桶;库存2.324 亿桶,周减少80 万桶;馏分油库存1.087 亿桶,周减少270 万桶;丙烷库存0.36990 亿桶,周增加163 万桶。美国原油产量及钻机数:2022 年4月15 日美国原油产量为1190 万桶/天,周数增加10 万桶/天,较一年前增加90 万桶/天。4 月22 日美国钻机数695 台,周增加2 台,年增加257 台;加拿大钻机数101 台,周减少2 台,年增加46 台。其中美国采油钻机549 台,周增加1 台,年增加206 台。

  我们监测的188 种化工产品中,本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯(上涨21.0%)、DMF(上涨14.3%)、动力煤(秦皇岛)(上涨9.1%);跌幅前3 名为:亚氨基二乙腈(IDAN)(下跌14.3%)、硝酸铵-国际(下跌9.8%)、醋酸(下跌8.8%)。

  月度方面,价格涨幅前3 名的产品分别为磷酸二铵-国际(上涨45.9%)、甲酸(上涨35.2%)、天然气(上涨28.1%);跌幅前3 名为:动力煤(秦皇岛)(下跌25.5%)、三聚氰胺(下跌16.9%)、烷基化油(下跌15.8%)。

  本周价差涨幅前3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差(上涨97.7%)、PTA(上涨46.7%)、苯乙烯全价差(上涨39.6%);跌幅前3 名为:油头丙烯价差(下跌48.8%)、异辛烷价差(下跌40.9%)、丙烷脱氢(下跌16.1%)。

  月度方面,价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯全价差(上涨110.4%)、丙烯酸丁酯价差(上涨97.2%)、R125 价差(上涨81.9%);跌幅前3 名为:聚乙烯醇价差(下跌469.5%)、R410a 价差(下跌350.0%)、苯乙烯(下跌176.3%)。

  今年国际油价大幅上涨,我们认为主要是因为市场担忧俄罗斯原油断供以及OPEC+增产潜力不足。长期来看,过去几年油气公司资本开支的收缩将导致原油供给偏紧,支撑油价长期处于高位。近日回A 的中国海油(600938,买入)是最为纯粹的上游油气标的,公司业绩与油价高度相关,直接受益于高油价,且桶油成本具备优势,产量储量持续增长,我们认为值得关注。

  油价大幅下跌、公司新的油气项目进度不及预期、公司年产量不及预期、公司公允价值变动净收益的不确定性、汇率波动影响等。